价格库存-新冠肺炎疫情对国内的油脂消费影响比较大-元宝山区新闻网

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前马赛主席去世

白糖期貨操作建議:白糖走勢調整向上,反轉走高,整體強勢運行,操作上背靠周期20日均線5430-5400之間操作多單,滾動操作,逐漸移動獲利。【本分析僅供參考,盈虧自負】

紅棗期貨操作建議:紅棗走勢周期受力下探,空單逐漸增加,操作上背靠日線10日均線10250操作空單,預計紅棗盤麵價格有較大概率跌破10000 元/噸,並向下挑戰9890 的前期低點。滾動操作, 逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考,盈虧自負】

滬鎳下游需求減少,空單繼續持有,增紅土鎳礦來源對國內的補充,如新喀以及危地馬拉,以及禁礦前在當前配額下的搶礦出口,國內鎳礦壘庫緩釋明年減量,所以在當前礦價以及鎳價下,遠期供應並不悲觀。但是從當前持倉以及庫存結構數據上來看,多頭依舊佔據主動,所以短期鎳價維持高位,上周滬鎳再度弱勢大跌3000多點報收118440一帶陰線走勢,滬鎳再度疲軟難改震蕩2000多點報收121570小陽線走勢,印尼禁礦政策短期扭轉了中國產出繼續增長的預期,但需要運行,但長期並不看好,關注未來鎳礦壘庫節奏以及主力資金動向。市場對於宏觀經濟預期不斷下修,有色金屬市場也難以獨善其身。我們認為海外疫情拐點來臨之前,有色商品仍將承壓下行,繼續維持偏空的觀點。菲律賓部分鎳礦主產區發佈禁止外國船舶進入禁令。目前雨季下出礦不多,所以當前對鎳礦供應的影響偏低,但是如果因疫情導致的的運輸限制蔓延至其他礦區,或者影響時間拉長,則將導致國內鎳礦補充減少,缺礦倒逼鐵廠減產。印尼的鎳鐵生產主要是集中在德龍和青山,他們在當地建有自己的碼頭,所以短期來看,疫情實際對鎳鐵的迴流影響不大,據悉某鋼廠在2月份採購了大量鎳鐵迴流國內,導致鎳鐵過剩加劇,鎳鐵鋼招持續下調。疫情對消費的衝擊已經體現,但宏觀刺激政策以及供應端的擾動逐步顯現,或限制鎳價繼續下行的空間,所以我們建議基於當前基本面的空單謹慎持有。疫情擴散和宏觀刺激導致股市暴漲暴跌,市場對於宏觀經濟預期不斷下修,有色金屬市場也難以獨善其身,各個商品需求繼續下調,價格也將繼續下移以出清與修正後的需求匹配的產能,我們認為海外疫情拐點來臨之前,有色商品仍將承壓下行,繼續維持偏空的觀點。

原油強勢下挫,原油QDLL虧損嚴重,目前市場上的8隻原油基金跟蹤標的並不相同,主要分為三類:一是與油價直接挂鉤的原油主題FOF;二是投資油氣類股票的指數型QDII基金;三是投資石油、天然氣等能源行業類基金的主題FOF。原油市場也類似,一般原油價格的絕對值的高位以及back結構的情形不利於做多,而絕對值低位加cantango結構不利於做空。前述自媒體文章中稱「30萬噸級的巨型油輪數量奇缺,土豪油霸沙特想租都租不到,而中國坐擁最大巨型油輪船隊,共計84艘,目前已集體拔錨起航,直撲沙特港口而去。」油輪VLCC運價上漲,沙特租油輪向外運油,中國公司租油輪購進原油。首先搶油現象肯定是存在的,這個時間檔口上,囤油也是一種策略,有儲罐的直接儲存,沒儲罐的用油輪浮動儲油也很常見,通常是沒有合同在身且船齡較大的VLCC會被用來浮倉囤油。一方面,油價走低進一步刺激了主要消費國家的原油儲存需求;另一方面,沙特如果要將增產的原油運輸到它想要爭奪的市場,就要第一時間大量訂船。據船舶經紀機構Poten & Partners報告,上上周一,沙特阿拉伯國家航運公司巴赫里在市場上搶租了18艘超大型原油運輸船(VLCC),在上上周末又增加了7艘,使得船舶總數達到了25艘。因此,從上上周一開始,全球原油運力出現了比較明顯的緊張態勢。對於原油運價上漲的原因,申萬宏源(000166,股吧)交運分析師閆海在研究報告中指出,與去年Q4供給原因導致的運價暴漲不同,本輪有沙特增產的支撐。有沙特在,其他貨主較難聯合打壓運費,油價下降與供應增加促使貿易商和石油公司趁機購入原油,因此,我們認為短期運價仍將維持相對強勢。

動力煤期貨操作建議:動力煤走勢高位震蕩調整,周期大幅承壓,黑色板塊上調回補缺口調整基本接近尾聲,操作上背靠535-550附近空單介入滾動操作,逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考,盈虧自負】

螺紋期貨操作建議:由於疫情影響,螺紋鐵礦供需兩弱,操作上背靠3200-3650之間高拋低吸,站穩3650直接看前高,滾動操作,以上突下破為準,逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考,盈虧自負】

2020年3月25日豆粕行情解讀

菜油期貨操作建議:菜油整體上揚,走勢強勢,結合後期供需,油脂板塊有望繼續調整,操作上以6600-7000高拋低吸,滾動操作,逐漸移動移動獲利保護。【本分析僅供參考,盈虧自負】

2020年3月25日棉花行情解讀

棉花價格接近歷史低點,多單逐漸進場操作,棉花走勢推測:海外疫情的拐點最早會在4月中旬出現,全球寬鬆的貨幣政策將在下半年發酵,棉花消費亦進入復蘇與增長階段。屆時,中美之間的紡織品貿易會重新活躍起來。原油跌勢見底的時間或在4月份,也不排除原油價格戰會提前終結。近日,美國總統宣布禁止歐洲人到美國旅行,以遏制冠狀病毒傳播。可以預見,全球主要經濟體(除中國)在3、4月份出現停滯,甚至是休克;並會造成全球棉花消費的萎縮。從供求平衡表看,近幾年,我國棉花產量變化不大且趨於減少;同時,消費需求略有下降(先貿易戰、后因疫情);但是,產量與需求之間始終存在缺口,三年均值為250萬噸!這導致了庫存逐年下降。不過,庫存/消費比略升至94%(因消費基數下降)。可以想象,20/21年度,我國產量大概率仍舊下降,但需求卻會出現回升(全球經濟復蘇與中美的貿易改善);產需缺口的擴展使得期末庫存會有較大幅度地下降!USDA之所以調降消費數據,是因為前期貿易戰和疫情因素。隨着全球疫情消散,經濟恢復與消費回暖,加之中美談判所取得的成果;最終USDA或在下半年大幅調升全球棉花消費數據。國內疫情已經影響了50萬噸消費量。隨着復工展開,棉花消費有望逐漸恢復。當下,影響最大的是:海外疫情的擴散。然而,這一切最終會過去的,疫情拐點最快出現在4月中旬。隨着全球經濟復蘇,以及中美的貿易正常化,全球及中國棉花消費有望大幅回升。

2020年3月25日滬鎳行情解析

原油期貨操作建議:原油受外盤影響,頻頻下挫,今日美原油受疫情影響破位支撐位,操作上注意200-280之間高拋低吸滾動操作,逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考,盈利自負】

動力煤破位下挫,下挫空間打開,疫情之後上游主產區積極復產,日耗出現反彈,但後勁不足,CCI指數繼續下挫,近期由於全球疫情影響,進口煤價大幅下挫偏空,整體來看,由於行業集中度的差異,上游主產區的復工進度快于下游,區域內煤礦價格相比前期有明顯的回落,疊加情緒影響,港口現貨價格也處於下跌通道之中,目前矛盾還是回歸需求端,需要重點關注日耗後續反彈持續性。近期市場消息顯示各地進口煤紛紛受限,盤面預計低位震蕩為主。多空因素交織,動力煤價格跌幅有所放緩。不過,需求復蘇不及預期,且國際市場跌跌不休,動力煤價格依然面臨較大的下行壓力。儘管多省份公布了年度投資計劃,新基建投資預期加速,且央行定向降准,意在改善疫情對國內經濟的衝擊,恢復企業正常生產秩序。煤炭行業開工率低迷情況已經有所好轉,特別是大型煤炭企業恢復滿負荷生產。據中國煤炭市場網數據顯示,其檢測的晉陝蒙地區樣本煤礦(總產能15.5億噸,約佔三地總產能70%)產能利用率為82.7%,已經接近往年同期水平。產區供應持續增加,坑口報價回落,部分地區煤價已經跌至2019年年底水平,疊加過路費減免、原油大跌導致成品油價格下挫,且鐵路外運成本以及港口港雜費用降低,貿易商可操作空間加大,不過,從電廠反饋的數據來看,需求端復蘇並不樂觀。截至3月17日,沿海六大電廠煤炭日耗51.82萬噸,日耗在50萬噸上方有所反覆,同比偏低超過20%;3月上旬,全國重點電廠煤炭日耗亦偏低超過14%。需求端表現不及預期,對市場形成較大壓力,並且,在下游高庫存未出現明顯消耗之際,需求端很難帶來利多提振。後期,隨着取暖用電需求的落幕,煤炭消費重點關注工業用電需求。目前南方電廠受庫存限制,採購進口煤並不積極,且北上採購也未有明顯增加。短期來看,進口限制對市場影響有限。但是,隨着南方鋼鐵、水泥企業逐漸恢復生產,此前主要以進口煤為原料的工業企業將受到衝擊,或不得不加大對產區煤炭的採購。進口端潛在利多因素能否發揮提振作用,具體還需關注疫情過後工業企業的生產動態。

棉花期貨操作建議:棉花期貨整體調整,近期疫情影響,抑制行情上揚,操作上以10700-9800之間高拋低吸,趨勢單不考慮,滾動操作,逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考,盈虧自負】

滬鎳期貨操作建議:滬鎳承壓下挫,整體破位,有望繼續下挫至前期低點86500附近,操作上以90000-96000之間高拋低吸為主,短線為主,破位90000直接看前低支撐,滾動操作,逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考,盈虧自負】

鐵礦685附近承壓下挫,低開跌停,疫情導致歐美鋼材下游需求不振,可能導致鋼廠被迫停限產,從而導致海外鐵礦石需求下降。但中國、日本、韓國是全球最重要的鐵礦石生鐵生產國,目前生鐵產量受疫情的影響並不顯著,且中國下游需求快速回歸,後期生鐵產量有望進一步回升,可以一定程度上抵消海外疫情的不利影響。澳巴發貨目前尚處於低位,年後港口鐵礦石庫存不斷下降對近月礦價具有較強支撐,但雨季過後,遠月鐵礦石供應將逐步上升,同時考慮疫情的不利影響,可考慮逢高做空I2009。上周五港口現貨市場價格下跌2-16元/噸。全國主港鐵礦累計成交158萬噸,環比上漲1.5%;遠期現貨累計成交76.5萬噸,環比上漲194.2%。庫存:截止3月23日,Mysteel全國45個港口進口鐵礦庫存為11844.13,較上周降67;日均疏港量299.33降1.784。進口礦現貨市場活躍度表現一般,61.5%澳洲PB粉礦報669元/噸,較上個交易日下跌4元/噸。由於昨日連鐵盤面震蕩下行,貿易商報價隨之下調,但低價出貨意向不強;鋼廠方面,周初詢盤積極性一般,隨着盤面下行,但港口現貨跌幅不及預期,因此採購情緒較差,鋼廠多以觀望為主,全天來看成交一般。分量方面,澳礦6593.64增42.96,巴西礦3022.72降52.83,貿易礦5734.34降43.87,球團452.01降3.87,精粉671.56降8.43,塊礦1902.35降4.55;在港船舶數量75降7。(單位:萬噸)需求:截止3月23日,Mysteel調研247家鋼廠高爐開工率73.75%,環比上周增1.16%,同比降1.28%;高爐煉鐵產能利用率75.26%,增1.36%,同比降2.24%;鋼廠盈利率80.97%,增3.24%;日均鐵水產量210.44萬噸,增3.81萬噸,同比降6.29萬噸。

2020年3月25日焦炭行情解析

紅棗周期受力,調整下探, 現貨方面,產地紅棗價格弱穩,受疫情影響,各地加工受到限制,現貨交易冷清,終端需求不強,部分經銷商優質紅零借貨心理較強,優質優價,利好紅棗現貨市場,在疫情帶來的恐慌情緒未得到緩解之前,預計紅棗恢復正常生產後價格整體穩中偏弱運行。海外疫情仍是影響風險資產的主要方面,中國開始防輸入型病例,紅棗期貨跟隨商品整體多空情緒搖擺。中期行情來看,紅棗供需寬鬆格局難改,但是短期存在結構性矛盾,目前大部分庫存為通貨,受制於復工不足加工速度慢,目前分級棗(包含一級棗)數量有限,對盤面形成支撐,預計隨着復工的逐步進行,該矛盾會得到緩解。考慮極限倉單成本空間預估(大致對應上,盤面一級對應新疆一級,滄州特級,盤面二級對應新疆二級,滄州一級),短期10000元/噸存在較強支撐,4-5月初花期關注天氣情況,5月後關注端午節旺季補庫情況。本周紅棗價格維持震蕩下行的走勢,但整體波動不大,從技術上而言,紅棗價格繼續下行的趨勢沒有被改變,短期來看仍有較大概率繼續下滑。目前國內疫情雖然有大幅好轉,但是紅棗各地仍然沒有全面復工,部分銷區復工進度較慢,這使得現貨成交較為冷清,同時加工廠需求有所減弱。2 月上游紅棗的停售使得果農和貿易商手中的庫存有所積壓,如果下游全面復工需要進入4 月才能有所實現,那麼累計2 個月的銷售放緩將使得現貨價格出現進一步的下調。在今年4 月寒潮對大宗果樹沒有影響的情況下,鮮果的產量上升將對乾貨紅棗價格形成進一步的衝擊,紅棗價格可能還要再度下行。

橡膠期貨操作建議:橡膠期貨走勢弱勢下挫,近期受疫情影響,整體偏弱運行,操作以9000-10300之間高拋低吸,滾動操作,逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考,盈虧自負】

2020年3月25日螺紋行情解析

2020年3月25日菜油行情解析

2020年3月25日白糖行情解讀

白銀期貨操作建議:近期受疫情及其國際力量影響,白銀走勢調整,整體破位下挫,操作波段以2800-3450之間高拋低吸,滾動操作獲利逐漸移動盈利保護。【本分析僅供參考,盈虧自負】

2020年3月25日動力煤行情解析

雞蛋承壓下挫,走勢弱勢調整,從整個金融市場來看,目前受疫情全球化影響,全球經濟不容樂觀,美股近幾日來不斷觸發熔斷機制,原油下跌至31美元等等,疫情影響進一步擴散,而國內期貨亦是抵擋不住跌勢,各大品種隨之下跌,雞蛋雖然是剛需品,但期貨總會帶有資本色彩,在大體為空的情況下,雞蛋期貨同樣會隨之下跌!雞蛋現貨端的修復反彈難以兌現持續上漲,因為中短期青年雞開產增加和換羽產能釋放,雞蛋供給端看爬坡式增長,在餐飲及深加工未恢復之前,復工對雞蛋消費的邊際改善有限,雞蛋現貨上漲空間較小。因此,當時建議逢高空近月,或者月間反套。我們看到蛋雞養殖已開始持續虧損,當前虧損幅度有點溫水煮青蛙,不足以導致養殖戶主動大量淘雞止損,但筆者認為後期供給端可能會出現加速淘汰的情況。邏輯:3月-4月肉雞價格有望持續上漲,因為2月肉雞苗補欄損失將體現在3月-4月的供給下滑,肉雞價格有望提振淘雞價格繼續上行,如果雞蛋現貨持續低位,那麼比價效應可能加速養殖戶淘汰。消費端可能會出現超預期的改善,1)後期國內復工有望加速,提振餐飲及服務業的雞蛋消費,當前這塊消費仍然被壓的很低,芝華數據顯示雞蛋戶外消費佔40%以上;2)豬肉硬缺口拉大,豬價仍然會很高,雞蛋供需平衡點上移;3)雞蛋季節性消費增長。

螺紋3630-3150之間寬幅調整, 螺紋鋼期貨開始出現走弱跡象,我們認為主要基於兩方面原因,一是在海外疫情發酵的影響下,海外金融市場出現暴跌,螺紋鋼期貨存在補跌需求。二是前期螺紋鋼期貨價格的上漲主要基於對未來需求向好的預期,而本周螺紋鋼庫存數據出現了春節后的首周回落,盤面亦存在預期兌現后的調整需求。螺紋庫存方面,鋼廠庫存去化加速,社會庫存也見頂回落,但去化幅度相較於近年同期偏慢。當前庫存絕對量很高,而產量仍有回升空間,後期高庫存的壓力將持續存在。目前市場對復工的預期仍存,但螺紋頂部受電爐平電成本壓制,疊加海外疫情的超預期擴散導致周邊商品情緒偏弱。目前成材短期受供應擾動較大,如果產量持續增加,也會延緩去庫時間。目前看疫情對鋼材需求影響有所體現,歐洲車企大範圍停產,利空板材需求,而對螺紋鋼需求影響邏輯偏長,主要是板材需求走弱后鐵水轉產,以及海外鐵礦石需求下滑后成本可能下移,鐵水廢鋼價差收窄,導致廢鋼價格下跌,電爐成本支撐減弱。由於歐美疫情尚未出現拐點,實際影響尚難估算,但正因如此10合約估值也面臨重估風險。另外,1季度國內地產數據較差,3季度新開工或受到影響。宏觀上,新一期LPR未下調,超出市場預期,體現央行堅持靈活適度的貨幣政策,節后流動性充裕也支撐了鋼材價格,特別是現貨資金面寬鬆緩解了高庫存壓力。雖然長期看為對沖疫情影響,央行仍會維持寬鬆貨幣政策,但「大水漫灌」的可能降低。短期看,由於供需回升速度的錯配,預計未來1-2周去庫速度維持高位,對現貨及05形成支撐,而從廢鋼及鐵礦供需相對偏緊,因此成本支撐仍在,但向上同樣面臨電爐成本壓力。後期建築工地復工仍有空間,為按期完成工期或盡量少延後工期,建築工地必將採取趕工措施,而且今年消費旺季將主要體現在4月和5月,消費仍有增長空間,同時鋼廠和貿易商挺價意願較強,對價格形成支撐。但隨着鋼價的上漲,電爐的利潤由虧損200多開始扭虧為盈,產能利用率大幅增加,同時部分地方政府為提高企業復工率要求鋼廠復產,鋼廠後期供給端的壓力將增大。並且因前期期現價格變動節奏不一,螺紋期貨曾接近平水,經筆者研究螺紋鋼期貨上市以來,3月中旬接近平水或升水的螺紋05和10合約基差隨後兩個月均走強,後期期貨將弱於現貨。

白糖調整走漲,下方空間有限,近期,國內外先後爆發新型冠狀病毒引發的肺炎疫情以及沙特大幅調低原油出口價格使得國內外資本市場陷入被動下挫的局面。ICE原糖期貨價格受此影響高位回落,鄭糖期貨也因此表現弱勢,但從基本面來看,國內糖市將進入去庫存周期,為糖價帶來一定的支撐。受此影響,ICE原糖期貨主力合約自15.9美分的近三年高點回落至2019年8月以來的低點10.44美分,跌幅約31%,基本收回2019/2020榨季以來的所有漲幅。我國食糖進口成本也因此出現較大幅度的降低。隨着北方甜菜糖與甜菜糖先後開始壓榨補充市場,食糖新增工業庫存出現出現了連續回升,截止2月底全國新增工業庫存為481萬噸,同比增加81萬噸。通常情況下,每年3月為國內糖市的壓榨高峰期,食糖工業庫存數量隨開榨糖廠數量不斷增加而積累,至3月份達到峰值,此後隨着糖廠逐步收榨與產糖量的減少,國內糖市進入食糖去庫存周期。現貨層面,春節過後進入食糖消費淡季,疊加國內爆發肺炎疫情,各省交通管控措施較為嚴格,進一步限制國內食糖的流通與消費,致使食糖期現貨價格聯袂下行。數據顯示,鄭糖期貨主力合約價格則由節后高點5855元/噸回落350點至5500元/噸一線,而柳糖現貨合同價由2月3日的5865元/噸下滑至5780元/噸,跌幅僅為85元/噸,保持相對堅挺,較去年同期食糖銷量85.71萬噸小幅降低,食糖的銷售受到了一定的影響。但整體來看,數據基本與去年同期持平,表明食糖作為生活必需品之一,需求保持相對堅挺,相對於其他商品來說,疫情對食糖產銷的影響較為有限。由於目前銷售終端庫存大體消化,後期隨着疫情持續好轉以及需求回升,終端補庫需求預計比去年同期有所增長。在全球商品遭遇重創的背景下,國內外糖價保持弱勢的概率較大。但考慮到國內食糖需求受到的影響有限,且已進入去庫存周期,糖價下方仍具支撐,預計後期回落空間有限。但需警惕疫情發酵帶來進一步衝擊。

聲明:本文章僅代表個人觀點,僅供大家參考!不做入市依據,盈虧自負!!!

豆粕期貨操作建議:豆粕強勢上揚,直至漲停,整體走勢調整向上,操作上豆粕背靠3800-3830操作多單,上方壓力看前高3000整數關口附近,突破直接看前高,滾動操作,逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考,盈虧自負】

雙粕強勢上揚,集體漲停,美豆價格在今年的大部分時間里都處於900美分/蒲式耳的下方,近期更是最低滑落至820美分/蒲式耳附近,這樣的價格在美豆的歷史價格中是處於偏低區域的,單從價格上來看是比較有吸引力的;其次從中美兩國的大豆貿易上來說,雙方是有約在先的,1月份兩國簽署了第一階段貿易協議,按理說對美豆出口中國應該是如虎添翼,但是事實上,美豆對華銷售一直止步不前,在截至3月5日的一周里,油廠反而取消了大約9萬多噸的美豆訂單。低廉的價格加上事先的約定,目前都還沒讓油廠足夠心動。巴西大豆的收穫季,市場上近期關於巴西、阿根廷的大豆出口有不少言論,包括阿根廷一個重要的穀物港口暫停運營、巴西港口工人罷工等等,這些都是新冠肺炎在全球的蔓延所帶來的一些影響。但是巴西作為大豆的出口方來說,在中美的貿易戰期間通過將大豆大量銷售到中國獲取了不少利益,而在中美談判取得實質性進展后,巴西總統還在去年10月底親自訪華談及大豆出口的事項。巴西總統對於大豆出口的擔憂想必是超過我們豆粕人十倍、百倍的。巴西總統波索納羅周四在其推特上稱,將為巴西港口持續運營提供「最大程度保護」。本周大豆壓榨138.7萬噸,低於上周的147.1萬噸,預計下周壓榨量小幅增加,但仍維持較低水平。本周豆粕現貨及遠月基差共成交125.0萬噸,低於上周的184.6萬噸,中性水平,下游追漲謹慎。本周雷亞爾兌美元貶值4.77%,盤面壓榨利潤走高,利潤豐厚。由於油廠壓榨量較低,豆粕庫存預計將維持偏低水平。新冠肺炎疫情對國內粕類的影響轉向可能的大豆進口物流擔憂,在豆粕和大豆雙低庫存下,粕類可震蕩偏強對待。

焦炭周期受力下調力度不變,春節后受疫情突發的影響,焦化企業曾一度受到原料煤吃緊及汽運受阻倒逼減產的疊加衝擊,焦炭產量快速下滑,造成了階段性供應偏緊格局。隨着汽運快速及煤礦生產的快速恢復,焦化企業開工也得到了迅速修復,但從利潤水平來看,當前焦化生產普遍進入利潤微薄區間。考慮到副化產品價格的下跌,煤焦油、甲醇、液化天然氣價格分別較去年同期大跌31%、29%和22%,那麼副化產品對利潤的貢獻也出現了相應下滑。據我們估算,山西焦化(600740,股吧)(5.240, -0.23, -4.20%)廠的生產利潤應在50-100元/噸不等,屬於近一年多來的較低水平,內蒙地區也出現了個別虧損現象。我們再結合鍊鋼利潤來看,近期鍊鋼利潤有所抬升除鋼價反彈外,也主要來自對焦炭價格的壓制。進入3月後焦化復產力度大於高爐(當然也是因為前期焦爐減產力度大於高爐),所以造成焦炭的供需格局出現扭轉,環比上供應壓力加大,庫存由降轉升。考慮到新投產的焦化產能普遍有延後跡象(可能要推至下半年甚至進一步延後),再疊加煉焦利潤快速收縮,我們認為後期焦化供應繼續大幅上升的概率較小,焦炭產量同比增速將溫和向0修復。焦炭市場整體持穩運行,市場成交情況較為一般。據悉,在焦炭價格累計四輪下跌后,焦化企業幾無利潤,部分地區焦化企業甚至已虧損進而主動限產,目前焦化企業繼續跌價的意願較低,挺價心態增加,為保證正常生產多通過打壓原料端來下調成本,鋼廠採購仍以按需採購為主,焦化企業出貨情況一般,焦鋼企業互相博弈中。目前山西地區焦化企業開工多已恢復至正常水平,汾陽地區環保檢查依舊嚴格,在四輪下調后,山西地區焦化企業多數已處微利狀態,個別超跌資源已進入虧損狀態,焦化企業挺價意向上升;港口方面集港量良好,港口貿易成交較少、疏港相對低位,港存不斷上升。

雞蛋期貨操作建議:雞蛋調整反彈,走勢逐漸上揚,不過日線40日均線壓力較重,操作上背靠2900-3450之間高拋低吸,滾動介入,逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考,盈虧自負】

農產品(000061,股吧)進行相對抗跌,油脂板塊菜油領漲,從宏觀面分析,主要原因在於:一是印度和馬來西亞的衝突。二是新冠肺炎疫情影響。印度官方宣布禁止馬來西亞精鍊棕櫚油進口,同時私下裡也大幅削減了毛棕櫚油的進口,這對棕櫚油的影響與中美的貿易摩擦對大豆的影響類似,雖然在影響力和強度上不及後者。從1月MPOB報告中我們可以看到馬來西亞出口到印度的棕櫚油數量已經大幅降低,當時CBOT大豆直接從1000美分/蒲式耳跌至800美分/蒲式耳,對棕櫚油的利空影響較為明顯。而新冠肺炎疫情對國內的油脂消費影響比較大。由於學校、工廠及餐飲行業延遲開學、開工、開業,家庭小包裝油在需求方面的貢獻不足,加上油廠復工,大豆壓榨量回升至高位,國內豆油商業庫存重新回到了100萬噸以上,若後續疫情持續,學校繼續延遲開學,工廠及餐飲行業遲遲得不到全面恢復,豆油的庫存還將繼續攀升。此外,美豆油庫存也攀升至高位,NOPA的數據顯示,2019年12月美豆油庫存達到17.57億磅,2020年1月甚至達到20.13億磅,創出歷史最高,因此CBOT豆油自去年12月底就開始下跌。菜油情況稍好,國儲菜油逐步出庫,庫存銳減,國內開始轉向市場調節。我國需要大量進口菜籽、菜油,才能滿足國內需求,而絕大部分菜籽、菜油來自加拿大,去年從加拿大進口菜籽量少,當前菜油進口雖通暢但數量較往年大幅縮減,供應偏緊,且需求中剛需比例較高,新冠肺炎疫情影響相對較小,加上目前菜油現貨價格較高,從而支撐盤面。不過菜油、豆油價差已達到2000元/噸的高位,繼續拉大的可能性雖然仍存,但需要一定的時間。現階段豆油、棕油價格偏弱運行,菜油要繼續上行需要這兩大油脂配合。新冠肺炎疫情步入後期,全國除湖北以外的其他省份將逐步復工、開學,或刺激油脂價格反彈,其中豆油反彈幅度將大於棕櫚油。

橡膠逢低逐漸布局多單,滾動盈利保護,馬來西亞檳城港宣布封閉,不再接受泰國貨物過境。受此影響,泰南,沙墩,董里的貨物暫時無法裝運,正在緊急調配泰國境內港口。泰國橡膠出口主要從曼谷、宋卡、馬來西亞檳城港為主。對於出口從曼谷出發的企業不受影響,因宋卡港貨物吞吐量小,泰南部分貨物出口主要從馬來西亞檳城港出發,因此檳城港封閉,對泰南部分出口受到一定影響。目前工廠也在商討解決辦法。目前來看,問題會有解決的辦法,但是一定會耽誤時間,影響物流的進度。從表面上看,該因素是物流受阻,典型的利多因素。但實際上,利多因素的確定,並沒有這麼簡單,還要看是否有其他因素可以化解矛盾,抵消該因素帶來的影響,以及該因素與其他因素的共振和干擾。物流受阻從不同角度看問題,能得出不同結論。結論一:進口慢了少了,但是庫存在高位,所以馬來西亞封港不重要。結論二:進口慢了少了,會導致青島的庫存下降,雖然總量還在高位,但是邊際變化是向下的。這個事,怎麼說都是對的。關鍵還得看其他因素,當下需要看的就是外部環境。美股、國內股市、原油、國內商品,橡膠的外部環境顯然是極差的。在這樣的條件下,物流受阻不會形成結論一,進而不會成為對行情有影響的利多因素。從目前基本面來看,當前原油價格拉低合成膠的成本,對天然橡膠價格仍將產生一定的負面影響。加上海外疫情繼續蔓延,輪胎出口歐美市場份額較高的情況下,對需求有所打壓。另外,由於前期到港持續增加導致近期青島地區庫存持續走高,目前青島地區庫存已經超過去年同期。雖然國內輪胎廠開工率回升幅度較大,但部分地區企業仍受到用工問題的限制,輪胎仍處需求恢復期,對天然橡膠需求有所拉動。

2020年3月25日鐵礦行情解析

焦炭期貨操作建議:焦炭周期調整,結合近期現貨供需,幾乎接近尾聲,注意高位風險,操作上背靠1550-1850之間高拋低吸,滾動操作,逐漸移動獲利保護。【本分析僅供參考,盈虧自負】

2020年3月25日紅棗行情解析

黃金白銀絕地反擊,雙雙漲停,美聯儲宣布無限量寬鬆政策,將無限制購買美國國債和抵押支持證券,令金價得到提振。由於擔心新型冠狀病毒全球大流行將給經濟帶來巨大衝擊,全球股市走低,黃金早間上漲。在美聯儲宣布無限量寬鬆政策后,美股仍然下跌,黃金價格進一步走高。昨夜美聯儲宣布開啟無限量化寬鬆,金銀應聲大漲,黃金暴拉逾80美元,白銀怒破13、14美元兩大關口。本輪漲勢過猛,投資者應警惕短期回調,但金銀長期看好趨勢不變,隨着美元匯率急劇上升,尤其是對新興市場經濟體的貨幣匯率大漲,美聯儲官員似乎已經決定需要採取一些激進的行動來減緩美元的升值,並嘗試為美國股市托底。」在美聯儲宣布無限量QE之後,ICE美元指數下降0.5%,黃金價格得到支撐。紐約商品交易所4月交割的黃金期貨價格上漲83美元,漲幅5.6%,收於1567.60美元/盎司。這是1984年以來黃金期貨價格錄得的最大單日上漲美元數。此外,5.6%為2009年3月以來的最大單日上漲百分比。海外疫情進一步惡化,美國股指期貨開盤跌停,提升避險情緒,但這也令市場拋售貴金屬的壓力持續,令金價承壓;不過,美元指數出現一些短線見頂信號,同時現貨黃金出現一些企穩反彈信號,短線金價存在反彈機會。在面對新冠疫情、流動性陷阱和原油價格戰的壓力下,市場各類資產一直在巨大的波動中,避險情緒也處於不穩定的狀態,美國股指「一月四熔斷」,原油、白銀「雪崩式」暴跌,凸顯了市場在恐慌情緒和事件衝擊下的巨大波動性,而由於近期全球權益類資產下跌過猛,包括貴金屬在內的很多其他頭寸被機構拋售以換取現金流,造成各類資產的無差別下跌,需要等到市場對系統性風險的憂慮有所減少、流動性陷阱問題緩解,黃金避險屬性才能強勢回歸。

2020年3月25日黃金白銀行情解析

2020年3月25日橡膠行情解讀

鐵礦期貨操作建議:鐵礦走勢區間突破,鐵礦近期上揚動力逐漸加強,有望衝擊前期高點,以鐵礦平台730-600之間高拋低吸,站上730直接看前高點,滾動操作,逐漸移動獲利保護。 【本分析僅供參考,盈虧自負】

2020年3月25日雞蛋行情解析

2020年3月25日原油行情解讀

今日关键词:苏州黄埭发生车祸