秋冬季产能-关注今年秋冬季钢企差异化限产效果-中国投资资讯

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事件10月16日,生態環境部等16個機關部委發佈《京津冀及周邊地區2019-2020年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案》(以下簡稱「行動方案」),對此我們點評如下。

關注今年秋冬季鋼企差異化限產效果。在鋼鐵行業限產方面,今年行動方案要求實施差異化應急管理,生產工藝、污染治理水平、排放強度達到全國領先水平的A級企業在重污染期間可不採取減排措施,達到省內標杆水平的B級企業適當減少減排措施。當前「2+26」城市中只有唐山市公布了鋼企分類結果,唐山市31家鋼企中有兩家分類為B類,其餘鋼企均為C類,考慮到唐山地區鋼廠環保治理水平在「2+26」城市中處於前列,我們推測其餘城市鋼廠分類或仍以C類為主。2018年以來環保部反覆強調嚴禁環保限產「一刀切」,今年採暖季期間鋼企仍將以差異化限產為主,且今年秋冬季氣象條件受厄爾尼諾現象影響整體偏差、重污染天氣較多,分類為B及C級的鋼企或將頻繁進行短期限產,屆時差異化限產效果值得關注。

焦化行業產能壓減力度較大,關注年內焦化去產能落地情況。行動方案要求深入推進重污染行業產業結構調整,其中焦化行業產能壓減力度較大,方案要求今年12月底前河北省壓減焦炭產能300萬噸、山西省壓減焦炭產能1000萬噸、山東省壓減焦炭產能1031萬噸,考慮到山西壓減的焦化產能並非在產產能,四季度山東焦炭去產能執行情況對焦炭實際供給影響更大。此外,方案要求河北、山西、山東加快推進爐齡時間較長、爐況較差的炭化室高度4.3米的焦爐淘汰工作,後續三地焦炭產能置換也將對焦炭供給產能產生階段性影響。伴隨着山東等地焦化去產能逐步落地,四季度焦炭價格中樞有上升可能。

點評行動方案所要求的空氣質量改善目標較9月發佈的徵求意見稿有所降低,但仍高於去年。今年的行動方案要求「2+26」城市秋冬季期間PM2.5平均濃度同比下降4%,重度及以上污染天數同比減少6%,對比9月份發佈的徵求意見稿(PM2.5下降5.5%、重度污染天氣下降8%)空氣質量改善目標有所降低,但仍高於去年方案(PM2.5下降3%、重度污染天氣下降3%)。綜合考慮到去年秋冬季期間空氣質量改善完成情況不佳(去年秋冬季「2+26」城市PM2.5平均濃度上升6.5%、重污染天數同比增加36.8%),且明年為打贏藍天保衛戰三年行動計劃的目標年,今年秋冬季限產效果將直接影響2020年目標的實現,今年秋冬季大氣污染治理執行層面存在趨嚴預期,對鋼鐵、焦化企業生產的影響值得關注。

風險提示:限產執行不及預期、政策調控變化

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